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過去數週,阿根廷股匯債市突然暴跌,令到長期投資者也措手不及,當中包括富達投資、摩根士丹利等全球大型投資者所管理的基金,回吐了去年的不少獲利。

《華爾街日報》援引晨星數據指,T. Rowe Price、大摩和Ashmore Group等機構的前沿市場基金有17%或更多持倉為阿根廷股票。這些基金過去一個月的跌幅為5%至8%;富達、貝萊德、Eaton Vance等專注於新興市場和拉丁美洲的股票基金下跌2.5%至5%,主要也是受阿根廷股票持倉影響。

這些投資公司一般通過專門基金或拉丁美洲基金持有阿根廷股票,由於阿根廷股市在MSCI明晟前沿市場指數中的比重約為19%,因此即使一些基金管理公司的持倉比例低於該比重,其對阿根廷股市的敞口仍可能較大,並受到衝擊。

親商政府上台後 阿國股債吸引力增

阿根廷政府在2016年解決了與債權人之間一樁長達15年的債務糾紛,並重返債券市場。去年,在總統Mauricio Macri領導的親商新政府上台後,投資者樂觀情緒迅速升溫,許多大型投資公司因此增加了對阿根廷股票和債券的投資。

阿根廷股市去年飆升77%,本幣債券收益率高達20%,吸引一些通常不投資前沿市場投資者。在阿根廷實施資本市場改革,以及中期選舉再次確認阿民眾對Macri的支持後,這些投資者於去年底將資金投入了阿根廷市場,同時押注MSCI明晟將把阿根廷納入其主要新興市場指數。

然而如今﹐一些專注於前沿市場指數的基金經理表示,愈是機會主義的投資者﹐逃離的速度愈是和湧入的速度一樣快。 T. Rowe Price前沿市場投資組合經理Oliver Bell就指出,其團隊未足夠密切地關注阿根廷形勢﹐現在陷入恐慌。 Bell的投資組合中,阿根廷股票佔20%。