12月16日 選單menu

美國繼向中國鋁制品開徵重關稅,近日為進一步制裁俄羅斯,亦將全球第二大鋁生產商俄鋁(00486) 納入美國財政部外國資產管理辦公室 (OFAC) 特別指定國民名單,向其實施制裁。全球鋁產供應突失衡下,國際鋁價上周五升至逾六年高位,LME三個月期鋁價格每噸高見2,338美元。

政治問題暫難言何時結束,而鋁價因美國向其他大國施加更多不同措施下,供應短缺肯定會令鋁價續於高位徘徊。情況持續對美國而言,只會進一步推升通脹,加快加息的可能是否特朗普要行的一盤棋局,值得思考。

早於1980年,美國原鋁產量高達465.4萬噸,佔全球鋁產量的29%。然而,隨後20年,美國鋁產業卻輝煌不再,陷入了長期而緩慢的衰退。至1986年,產量竟然滑至300萬噸,6年內產量消失了1/3以上。2001年以後,美國原鋁產能更步入急劇衰退,再沒有恢復到300萬噸以上。成本太高、生產技術提升乏力,使行業出現倒閉潮。2017年,美國鋁產業僅剩下2 家公司、5個工廠,其中3個工廠還無法正常運轉。2016年和2017年,美國原鋁產量分別已降到84.1萬噸、74萬噸。本土產量萎縮,但鋁產品需求近數十年需求卻增長持續,僅美國自身每年就消費 550 萬噸。

而有趣是,中國的鋁產業規模則一直上升。1997年原鋁產量僅為180萬噸,到2017年已飆升至3260萬噸,佔去全球總產量約5成水平。其於美國的產量差別,已有天淵之別。造成今天情況,全因美國借自由貿易便利之門,借助外力使成本大降,令本土鋁使用企業盈利最大化。追本朔源,美國鋁產出現今天苦況是咎由自取,此時狙擊中國及俄羅斯也難有勝算。既是已知形勢,卻仍霸王硬上弓,美國此時盤算的就是希望趁火打劫! 對一眾商品價格將延續利好行情,就股市而言,將更添波動。

撰文: 王冠一
欄名: 國際視野