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美國通脹數據從來沒有像當前這樣備受關注。在上周美股大幅回調的背後,通脹因素是最主要的始作俑者之一,而今晚即將出爐的數據,會揭示潛在通脹威脅究竟有多大,亦或是投資者擔心過度。

美國勞工部將於本港時間今晚9時30分公佈多項1月消費物價指數(CPI)。回顧10天前,也是勞工部的一份1月非農就業報告非常亮麗,令人擔心薪金增長會推高通脹、聯合強勁的就業市場一起刺激聯儲局加速上調利率,也正是這種預期拉開了美國乃至全球股市的跳水。

雖說通脹一直是聯儲局制定貨幣政策、以及市場衡量美國經濟情況的一個關鍵指標,但是在道指回調10%、10年期美債孳息觸及4年高位的背景下,今晚的數據尤其具有特殊的重要性。

通脹倘超預期 股債壓力勢加劇

路透對經濟學家的調查顯示,1月指標通脹(包含食品和能源價格)預計按年增長1.9%,實際上較去年12月的2.1%輕微下調;而核心通脹(即剔除食品和能源價格)則上升1.7%,對比前一個月升1.8%。

不過,市場正在為意外作準備。 CNBC引述Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen的警告稱,鑑於失業率下降同時工資上升,通脹成為風險的機會也水漲船高。一旦通脹突破2%,投資者就要警惕收益率風險;而當通脹升穿3%,那麼股市回調和債息上漲都會進一步加劇。

總之,美國就業市場緊俏特別是薪金上升會支持通脹,而倘若1月通脹特別是核心CPI數據超過預期,將給鮑威爾執掌下的聯儲局提出難題,影響未來的加息路徑乃至前瞻指引;而聯儲局更激進地加息又會推高借貸成本、削減企業盈利,並阻礙美股和美債市場上漲的動力。